智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，國(guó)泰海通發(fā)布研報(bào)稱(chēng)，維持鋼鐵行業(yè)“增持”評(píng)級(jí)。該行預(yù)期若供給政策落地，行業(yè)供給的收縮速度更快，行業(yè)上行的進(jìn)展將更快展開(kāi)。長(zhǎng)期來(lái)看，產(chǎn)業(yè)集中度提升、促進(jìn)高質(zhì)量發(fā)展是未來(lái)鋼鐵行業(yè)發(fā)展的必然趨勢(shì)，具有產(chǎn)品結(jié)構(gòu)與成本優(yōu)勢(shì)的鋼企將充分受益;在環(huán)保加嚴(yán)、超低排放改造與碳中和背景下，龍頭公司競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)與盈利能力將更加凸顯。
需求環(huán)比上升，鋼廠庫(kù)存環(huán)比下降
上周(本報(bào)告中的上周均指2025年8月25日至8月29日當(dāng)周)五大品種鋼材表觀消費(fèi)量857.77萬(wàn)噸，環(huán)比升4.78萬(wàn)噸;其中建材表觀消費(fèi)量290.01萬(wàn)噸，環(huán)比升11.75萬(wàn)噸;板材表觀消費(fèi)量567.76萬(wàn)噸，環(huán)比降6.97萬(wàn)噸。五大品種鋼材產(chǎn)量884.61萬(wàn)噸，環(huán)比升6.55萬(wàn)噸;總庫(kù)存1467.88萬(wàn)噸，環(huán)比升26.84萬(wàn)噸，維持低位水平。上周247家鋼廠高爐開(kāi)工率83.2%，環(huán)比降0.16個(gè)百分點(diǎn);高爐產(chǎn)能利用率90.02%，環(huán)比降0.23個(gè)百分點(diǎn);電爐開(kāi)工率62.82%，環(huán)比持平;電爐產(chǎn)能利用率53.95%，環(huán)比降0.09個(gè)百分點(diǎn)。隨著淡旺季逐步切換，該行預(yù)期鋼鐵需求有望逐步邊際回升，庫(kù)存則將逐步轉(zhuǎn)入降庫(kù)通道。
上周45港進(jìn)口鐵礦庫(kù)存13763萬(wàn)噸，環(huán)比降82.18萬(wàn)噸。上周螺紋模擬平均噸毛利231.5元/噸，環(huán)比降12.2元/噸，熱卷模擬平均噸毛利171.5元/噸，環(huán)比降30.2元/噸;247家鋼企盈利率63.64%，環(huán)比降1.3%。展望來(lái)看，該行預(yù)期鐵礦加速增產(chǎn)且需求難有較大提升，鐵礦或逐步進(jìn)入寬松周期，鐵礦價(jià)格向上彈性有限，鋼鐵成本掣肘因素有望改善，行業(yè)盈利中樞有望逐步修復(fù)。
地產(chǎn)持續(xù)下行，導(dǎo)致地產(chǎn)端需求占比下降，該行預(yù)期地產(chǎn)對(duì)鋼鐵需求的負(fù)向拖拽將減弱;基建、制造業(yè)端用鋼需求有望平穩(wěn)增長(zhǎng)。出口方面，1-7月鋼材出口量仍維持同比增長(zhǎng)�？傮w來(lái)看，該行預(yù)期鋼鐵需求有望逐步企穩(wěn)。供給端來(lái)看，行業(yè)自2022Q3開(kāi)始虧損，目前仍有超30%鋼企虧損，供給市場(chǎng)化出清已開(kāi)始出現(xiàn)，行業(yè)正在逐步走出底部。7月18日，工信部總工程師謝少鋒在國(guó)新辦新聞發(fā)布會(huì)上表示“鋼鐵、有色金屬、石化、建材等十大重點(diǎn)行業(yè)穩(wěn)增長(zhǎng)工作方案即將出臺(tái)，工業(yè)和信息化部將推動(dòng)重點(diǎn)行業(yè)著力調(diào)結(jié)構(gòu)、優(yōu)供給、淘汰落后產(chǎn)能”。該行預(yù)期若供給政策落地，行業(yè)供給的收縮速度更快，行業(yè)上行的進(jìn)展將更快展開(kāi)。
1)技術(shù)與產(chǎn)品結(jié)構(gòu)領(lǐng)先的寶鋼股份，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)持續(xù)升級(jí)的華菱鋼鐵、首鋼股份，低成本與彈性鋼企方大特鋼、新鋼股份;2)低估值高股息具備競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的特鋼龍頭中信特鋼、甬金股份;高壁壘材料公司久立特材、翔樓新材、鉑科新材;高溫合金龍頭圖南股份、撫順特鋼，中洲特材;3)需求復(fù)蘇趨勢(shì)下，看好具有長(zhǎng)期格局優(yōu)勢(shì)的上游資源品，推薦河鋼資源、大中礦業(yè)、安寧股份、鄂爾多斯、永興材料、包鋼股份。
金屬板材展-線材展-金屬加工展-2026第二十六屆廣州國(guó)際金屬板材、棒材、線材及金屬加工、配套設(shè)備展-THE 26th CHINA(GUANGZHOU) INTERNATIONAL PLATEMETAL, BAR, WIRE, METAL PROCESSING & SETTING EQUIPMENT EXHIBITION
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